第五十二章 股票投资2(5 / 5)

率非常低，一年中不了一次都是正常的。
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　　有人问，为什么100亿市值的时候7元，110亿市值的时候6元？因为市场是非理性的。
　　价格已经很便宜了，还是有可能下跌。
　　比如2月3号股市暴跌。很多银行市价非常便宜，但它就是跌了。
　　还有之前郁金香的例子，10000的价格算高吗？算。后来有继续上涨吗？有，涨到11400。
　　但是从长期看，价格会向价值靠拢。涨多了的会跌，跌多了的会涨。
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　　公路收费和水利发电
　　比如大秦铁路，近几年ROE14%。每年都会把50%净利润拿出来分红。
　　比如长江电力，近几年ROE16%，每年把70%净利润拿出来分红。
　　这些都是优质债券。
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　　公司能够创造并维持高水平的ROE是可遇而不可求的，这样的事情实在太少了！因为当公司的规模扩大时，维持高水平的ROE是极其困难的事。
　　——巴菲特
　　股票投资的长期回报，等同于这个股票的ROE。
　　——查理芒格（巴菲特搭档）